科技股狂热背后信仰还是投机游戏？

科技板块泡沫是信仰还是下注？

说到科技股，大家现在很有共识，就是它很火，因为行情天天在涨，其实不少人的目光都被吸走了，不过我觉得有个问题特别重要，就是这波科技行情，越来越像炒作泡沫，而不是业绩驱动，大家可能都在玩一场资本“搏傻”游戏。

其实市盈率、业绩和估值，这些原本很理性的讨论，最近在很多场合，都成了一种自我麻痹，为什么呢，因为市场的热度压倒一切，你会发现，所有讨论好像都变成了“合理解释涨价”，但实际和公司本身没啥关系。美国的科技泡沫其实有个很经典的案例，比如2000年的纳斯达克，那时候亚马逊、思科等巨头市盈率暴涨，大家都说互联网要改造世界，但大部分公司泡沫破灭，一夜回归现实，果然证明，没有业绩，就没有安全感。

对比来国内这波，逻辑很像，但节奏更快。比如两个月前某芯片龙头，基本面中规中矩，然后因为市场炒作，两周暴涨40%，其实大家都明白，这不是业绩带来的变化，而是资金凑热度，每个人都想在下一波找到接盘侠。数据也能说明问题，Wind数据显示，2024年5月A股科技板块整体市盈率高达60倍，明显超历史平均，所以风险已明显累积。

有个现象特别值得警惕，就是市场里很多人，明明知道这是投机，却还是大胆上车，去追逐那最后一波利润。为什么？其实心理学解释很简单，就是大家愿意相信“科技故事”，用行业预期、未来信仰，去淡化眼前的恐慌。你会发现，很多讨论都变成“这个产业一定能升级”“技术必然突破”，于是追高都被包装成价值投资，但这种自我说服，其实很危险。因为一旦市场回调或者资金撤离，泡沫就彻底破了，用信仰买单的，还是普通投资者。

再说筹码博弈，这几年特别明显，很多游资甚至不关心公司名字内容，只看热度就上，譬如某新兴AI概念公司，连主营业务都没理清，资金一拥而上，短短一星期翻倍，然而过了热度高峰，跌回原点，接盘的人亏得很惨。说明筹码才是科技股短线的核心，而价值属性被严重忽略。很多人以为科技有故事可以撑很久，其实板块轮动很快，两周可能就完全换了一波资金，泡沫能维持多久，没有人能说准。

有个数据挺有意思，根据券商统计，2023年A股短线操作资金流向，科技板块占总流入近34%，而传统白酒、银行仅占10%左右，不过这些科技公司实际净利润同比增速只有12%，远低于市场期望。其实这种巨大落差，就是炒作泡沫的信号。资金不看基本面，只找波动的地方，这就导致所谓的“科技信仰”，慢慢沦为炒股助燃工具，而不是投资基石。

短线高手其实有自己的策略，他们特别清醒，明白这就是投机，然后赚完就走，从不念旧公司业绩，果断斩仓，避开风险。比如有个深圳的职业操盘手，常常买入高热度的科技股，涨幅达到预设目标就快速撤出，从不考虑长期持有，果然风险控制做得很到位。而普通投资者往往不一样，容易被行情带偏，看到板块涨就幻想长期空间，结果泡沫破灭时，损失超过预期。

其实科技产业如果要有长期价值，一定离不开业绩和进步，而不是热度和话题。只不过眼下炒作已脱离这些核心，成了筹码游戏。参与其中不可否认还是有赚钱机会，但必须清楚，这不是投资，而是投机，不能自我安慰，只能用规则提醒自己，才能在风险爆发前，守住本金。

最后我觉得，还有个开放问题，值得大家深思既然泡沫游戏终究逃不开风险，那么面对科技股的高位震荡，对于普通投资者来说，究竟怎样才能平衡投机与投资？有没有办法在热度和基本面之间，找到一条既能跟上风口、又能控制风险的路？毕竟市场变幻莫测，信仰和理性，到底哪一个才是穿越泡沫的真本事？